Почему рубль перестал следовать за нефтью Печать

03.04.2015 Почему рубль игнорирует снижение стоимости нефти.

С ноября 2014 года, когда ЦБ отпустил курс рубля в свободное плавание и перестал ограничивать изменение курса доллара рамками коридора, начался новый этап в курсообразовании рубля.

Большинство еще не адаптировалось и мыслит старыми представлениям. Яркий пример, прежнее правило: падает нефть - снижается курс рубля. Теперь это не работает.

Ситуация упростилась, курс доллара определяется только соотношением спроса и предложения сейчас, сегодня, в моменте. Движения курса вверх и вниз не ограничены регулятором совсем. ЦБ не проводит интервенции и даже не намекает на их возможность.

Курс доллара сегодня онлайн.

Прогноз курса доллара и евро на ближайшую неделю и месяц.

Покупать ли сейчас доллары и евро? Прогноз доходности.

Предложение долларов больше.

Складывается баланс не в пользу доллара, как это было и прежде, в докризисные периоды до 2008 и 2010-2014 года. Торговый баланс России положительный (12-15 млрд. долларов в месяц) - продаем (экспортируем) за доллары за границу больше, чем покупаем (импортируем) за доллары. Имеется чистый приток долларов в страну даже при снизившейся стоимости энергоносителей.

Крупнейшие госкомпании-экспортеры (Газпром, Роснефть и др.) продают долларовую выручку, под присмотром Правительства РФ. Компании не могут оставить валюту себе без серьезного основания (скорая выплата по долгам, затраты в валюте). Экспортеры продают доллары регулярно и особенно в периоды выплаты налогов в РФ (15-25-е числа каждого месяца).

В пользу рубля и высокие ставки (14-15%), которые привлекают иностранных инвесторов. Они продают доллары, чтобы купить рублевые инструменты (облигации).

Риски введения новых экономических санкций стремятся к нулю. Европейский союз (ЕС) утратил возможность единогласного принятия таковых. Минские соглашения снизили общий накал напряженности. В одиночестве США что-то новое придумать и ввести не захотят без ЕС.

Для тех компаний, кому доллары временно для расчетов, ЦБ одалживает доллары на возвратном принципе. Т.е. нет необходимости покупать валюту. Из-за некоторого дефицита рублевой ликвидности (ЦБ придерживает ее) некоторые банки вынуждены одалживать доллары у ЦБ и продавать, чтобы иметь рубли для текущих расчетов.
Правительство РФ, заложило в новый бюджет, принятый в марте, среднегодовую цену на нефть на уровне 50 долларов. Прогноз цен на нефть на 2017 и 2018 годы.

Спрос на доллары меньше.

Спрос на доллары со стороны компаний-импортеров снижен из-за резкого падения спроса населения на подорожавшие импортные товары (например, автомашины). Импортерам не требуется столько долларов, как прежде. Хотя следует ожидать увеличение спроса вслед за укреплением рубля в дальнейшем.

Спрос населения и компаний на доллары был выбран в декабре и январе. Покупки относительно небольших объемов не меняют картину в целом. Наоборот, часть сбережений в долларах будет продана из-за падения курса доллара.

Заметный тренд на снижение курса доллара к рублю не стимулирует и спекулянтов к продолжительной игре против доллара. Спекулянты ограничиваются в основном вечерней сессией на бирже (после 18:00), когда экспортеры и банки заканчивают работу и исчезает риск продажи больших объемов долларов.

Прогноз курса доллара и евро на 2017 год.

Пока не вернулся ЦБ

Таким образом, спрос на доллары меньше, чем предложение. При этом колебания цены на нефть в устоявшемся диапазоне 50-63 долларов не оказывают прямого влияния на курс доллара. Выход за эти пределы вернет зависимость курса доллара от цены на нефть на некоторое время (несколько недель-месяцев в зависимости от силы движения).

Россия является нетто-экспортером, имея приток долларов больший, чем расход. В докризисные периоды ЦБ выкупал излишние доллары у экспортеров и пополнял свои валютные резервы. Без участия ЦБ спроса на доллары не хватает и возникает избыточное предложение, что приводит к снижению курса доллара.

До какого уровня может снизиться доллар? Сильный рубль не выгоден для выполнения бюджета страны. Сейчас бюджет сверстан из расчета 50 долларов баррель нефти и 61 рубль за доллар. Т.е. 3050 рублей за баррель. Ориентировочно, можно делить эту сумму на текущую цену нефти и получать приемлемый для бюджета курс рубля.

Расчеты таковы: если нефть 55 долларов, тогда приемлемый для бюджета курс 55,5 рублей за доллар. Нефть 40 долларов - доллар 76 рублей. Нефть 60 - доллар 51 рубль. Минимально Допустимый курс доллара для ЦБ онлайн. Но такой расчет не учитывает еще многие факторы для исполнения бюджета и не может считаться полноценным. Необходимо учесть еще, что речь о среднем курсе и цене на нефть за весь 2015 год.

Следует ожидать через некоторое время ЦБ может начать покупать доллары на каком-либо уровне, чтобы не допустить чрезмерного укрепления рубля без роста цены на нефть, мотивируя желанием пополнить валютные резервы. Хотя реальная задача будет в удержании курса доллара на приемлемом для исполнения бюджета уровне.

Цена нефти онлайн.

 

Подпишитесь на новости АПЭКОН на нашей странице вКонтакте или "лайкнув" в Facebook.